みなさん、こんにちは。
CANNABIS INISIGHT（カンナビスインサイト）のたかおみです。
Ayr Wellnessは、アメリカ国内で事業を展開する多州展開型の垂直統合大麻企業です。優れた品質の大麻製品と、地域社会への貢献を企業の根幹に据え、持続可能な事業展開を行っています。本記事では、Ayr Wellnessの事業内容、経営体制、財務実績、そして今後の展望について詳しく解説します。
会社概要
Ayr Wellnessは、米国で事業を展開する垂直統合型の多州展開大麻企業。 Ayr Wellnessは90以上の認可を受けた薬局を擁する小売業者と、大麻消費者向けパッケージ製品（CPG）ブランドの集合体として、同時に事業を展開しています。Ayr Wellnessの目標は、高品質な大麻製品を患者や顧客に提供すること、そして、従業員や地域社会にとっての「善の力」として行動することです。
善の力：
事業を通じて地域社会や世界全体に良い影響をもたらすための行動指針。企業活動の根幹に組み込まれた理念です。
自社のことを、「情熱的な擁護者」・「アーティスト」・「夢想家」のコミュニティであると考えており、すべての人々のためにウェルネスと驚異を育むという共通の目的を持っています。
フロリダ・マサチューセッツを含む7つの州で事業を展開。 フロリダ州全体では60以上の薬局を運営しています。 2023年第4四半期にはフロリダ州に2つの薬局を新規に開設し、同州内の薬局数は合計64店舗となりました。
地域社会に事業の成果を還元し、薬物戦争の影響を受けたコミュニティの支援することに力を入れています。 その活動の一環として、「Changing Legacies」プログラムを実施し、大麻関連の犯罪記録の抹消に関する法的サービスなどを提供しています。
また地域社会の団体と協力して、地域社会の重要な問題に取り組むための地域活動も行っています。 Ayr Wellnessの従業員は、地域社会に変化をもたらすために不可欠な存在であると認識されており、地域活動への参加が奨励されています。
「Changing Legacies」について
Ayr Wellness to Host Second Annual “Changing Legacies,” A Multi-State Series of Expungement Clinics :: Ayr Wellness Inc. (AYR.A)
経営者
社長兼最高経営責任者（CEO）は、David Goubert（デヴィッド・グベール）氏です。Goubert氏は、生産・サプライチェーン・小売・卸売・マーケティングを含む事業運営と商業機能を統括しています。
米国最大の多ブランド小売企業の1つであるNeiman Marcus GroupからAyrに入社しました。 直近では、Neiman Marcusブランドの社長兼最高顧客責任者を務めていました。
Neiman Marcusに入社する前は、LVMHに20年間勤務していました。 LVMHでは、クルーズ会社であるStarboard Cruise Servicesの子会社のシニアバイスプレジデントや、主力ブランドであるLouis Vuittonでの製造・サプライチェーン・小売・ゼネラルマネジメントを15年間統括するなど、さまざまな役職を歴任しました。
▼ アカウント
Ayr Wellnessの強み
Ayr Wellnessのビジネス上の強みは、以下の点になります。
- 高品質な製品とブランド:
品質の高い品種と最先端の製造プロセスにこだわり、高品質な大麻を栽培することに注力しています。 Ayr Wellnessは、「kynd」「Origyn」「Stix Preroll Co.」「Levia」など、さまざまな独自のブランドポートフォリオを通じて、多様な顧客のニーズに対応する幅広い製品を提供しています。 - 顧客ファースト:
顧客が誰であるのか、なぜ大麻を使用するのか、そして、製品とサービスを通じて顧客体験をどのように向上させることができるのかを理解することに努めています。 このアプローチは、製品の品質向上、販売戦略、そして、Ayr Wellnessが事業を展開するコミュニティにおけるより良い関係の構築を促進します。
事業内容
Ayr Wellnessの事業内容は、主に次の2つのセクターに分けられます。
大麻製品の栽培・製造・卸売
高品質な大麻の栽培。 最高品質の遺伝子を選び抜き、最先端の製造プロセスを採用することで、消費者が常に信頼できる優れた製品を提供することを目指しています。
「kynd」「Origyn」「Stix Preroll Co.」「Levia」といった独自のブランドポートフォリオを持ち、フラワー、濃縮液、ベイプ、飲料、エディブルなど、さまざまな製品を製造しています。 これらの製品は、自社の小売店を通じて販売されるだけでなく、卸売業者にも販売されています。
小売
「AYR Cannabis Dispensary」というブランド名で、医療用および嗜好用大麻を販売する薬局を運営しています。 2023年末の時点で、コネチカット、フロリダ、イリノイ、マサチューセッツ、ネバダ、ニュージャージー、オハイオ、ペンシルベニアの8つの州で事業を展開しています。 各州で、医療患者と成人顧客にそれぞれ特化したサービスを提供することに注力しています。 フロリダ州では60以上の店舗を構え、2023年第4四半期には新たに2店舗をオープンしました。 Ayr Wellnessの薬局は顧客中心主義のアプローチで知られており、幅広い製品、パーソナライズされた顧客サービス、専門家によるアドバイスを提供しています。
決算書を読んでみる
【Ayr Wellness 2023 決算報告】
最後にAyr Wellnessの決算情報をわかりやすくまとめてみます。会計士ではないので、事実ベースでまとめてみました。また今回の情報は2024年（執筆時：2024/8/26）のデータを参照しています。
下記の表に、情報源からのAyr Wellnessの決算情報をまとめました。2023年度の通期決算情報です。
Ayr Wellness 2023年の主な業績
| 項目 | 2023年 | 2022年 | 変動率 | 詳細 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 4億6,360万ドル | 4億2,140万ドル | 10.0%増 | アリゾナ州の事業売却を除く。新規市場への進出と既存市場での成長が要因。 |
| 調整後粗利益 | 2億5,690万ドル | 2億2,760万ドル | 12.9%増 | |
| 営業損失 | 3,720万ドル | 2億7,30万ドル | N/A | 2022年に1億1,800万ドルののれんの減損費用を計上しているため、単純比較はできない。 |
| 調整後EBITDA | 1億1,400万ドル | 7,540万ドル | 51.2%増 | コスト削減と事業効率の改善が要因。 |
| 調整後EBITDAマージン | 24.6% | 17.9% | 6.7%増 | |
| 現金残高 (期末) | 5,080万ドル | 7,682万ドル | 33.9%減 | |
| 営業活動によるキャッシュフロー | 2,440万ドル | (3,263万ドル) | ||
| 設備投資額 | 2,800万ドル | 当初の計画より低い。 |
出典：AYR Wellness Reports Fourth Quarter and Full Year 2023 Results
考察
2023年のAyr Wellnessは、売上高と収益性の両面で力強い成長を示しました。これは戦略的な事業拡大とコスト管理の成果と言えます。 特に調整後EBITDAの大幅な増加は、Ayr Wellnessの収益構造の改善を示唆しています。 一方で、現金残高は前年比で減少しました。これは、積極的な出店戦略による投資や買収案件の解消による影響が考えられます。
Ayr Wellness 2023年のその他のハイライト
- 10の薬局を追加し、合計90店舗に。
- オハイオ州で3つの薬局ライセンスを取得し、垂直統合型のプレゼンスを確立。
- イリノイ州シカゴの2つの薬局を運営するGentle Ventures, LLCの買収提案を解消。
- アリゾナ州の事業を構成するBlue Camo, LLCを、現金2,000万ドルと2,250万ドルの売主手形の消滅を含む取引で、AZ Goat, LLCに売却。
- David GoubertをCEOに、George DeNardoをCOOに任命。
- ネバダ州の受賞歴のある栽培者であるTahoe Hydroponicsを買収。
- フロリダ州の全店舗のブランド名を「AYR Cannabis Dispensary」に変更。
今後の展望
2024年第1四半期の売上高は、2023年第4四半期と比較して横ばいか、緩やかな成長を見込んでおり、調整後EBITDAマージンは25%の目標を維持する計画です。 フロリダ州での栽培上の課題は徐々に改善すると予想しており、卸売売上高の増加にも期待を寄せています。
株価
まとめ
Ayr Wellnessは、売上と収益性の向上に成功し、2023年は企業として重要な成長の年となりました。戦略的な事業拡大とコスト管理が功を奏し、今後もさらなる成長が期待されています。一方で、現金残高の減少などの課題もあり、慎重な経営が求められます。Ayr Wellnessの今後の動向に注目が集まります。
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